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中國人民銀行決定下調金融機構存款準備金率0.5個百分點

來源：人民日報時間：2021-07-26 14:28:44

“降準”體現貨幣政策穩(wěn)定性有效性(評論員觀察)

要堅持系統(tǒng)觀念，看整體、看大勢、看實質，當前貨幣政策仍堅持穩(wěn)健取向，沒有急轉彎，不會急轉彎

日前，中國人民銀行決定下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.9%。據有關負責人介紹，此次降準是為優(yōu)化金融機構的資金結構，提升金融服務能力，是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)操作。當前貨幣政策仍堅持穩(wěn)健取向，著力增強穩(wěn)定性有效性，更好支持實體經濟發(fā)展，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降。

看待政策取向，要堅持系統(tǒng)觀念，看整體、看大勢、看實質。去年底中央經濟工作會議要求，“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度”。初步統(tǒng)計，今年上半年社會融資規(guī)模增量比2020年同期少3.13萬億元，比2019年同期多3.12萬億元。貨幣政策總體上既完成了應對新冠肺炎疫情沖擊的逆周期調節(jié)任務，也保持了連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，沒有急轉彎，不會急轉彎，而且體現了“十四五”開局之年用好寶貴時間窗口推動改革創(chuàng)新、進行跨周期政策設計的考慮。

從整體上看貨幣政策穩(wěn)定性，仍然保持在合理區(qū)間范圍內，沒有搞“大水漫灌”。6月末我國廣義貨幣余額增速同比降低2.5%，人民幣貸款余額增速同比降低0.9%，月度CPI和PPI雙雙回落，相對寬松的環(huán)境為降準留足空間。降準后，銀行體系流動性將繼續(xù)保持合理充裕。釋放的資金將被“對沖”：一部分被用于歸還到期的中期借貸便利，一部分被用于彌補稅期高峰帶來的流動性缺口。所以整個銀行體系流動性總量仍基本穩(wěn)定，沒有出現大起大落。相較于一些發(fā)達經濟體實行量化寬松貨幣政策，我國一直堅持實施正常貨幣政策，成為全球主要經濟體中少數實行常態(tài)化貨幣政策的國家。

從大勢上看貨幣政策有效性，更多資金將流向中小企業(yè)、綠色發(fā)展和科技創(chuàng)新。有效性來自針對性，來自對經濟社會發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)的科學研判和精準發(fā)力。面對周期性和結構性問題的交織，貨幣政策創(chuàng)新在總量之外更關注結構性矛盾。比如，發(fā)展普惠金融，對普惠小微企業(yè)貸款“應延盡延”，支持銀行發(fā)放普惠小微企業(yè)信用貸款，讓資金直達市場主體;發(fā)展綠色金融，加大對生態(tài)文明建設等重點領域支持力度，推動全國碳排放權交易市場上線。此次降準將釋放部分被凍結的長期流動性，在保持流動性合理充裕的同時，提升銀行體系的金融服務能力，可傳導轉化為中小企業(yè)的發(fā)展能力和科技企業(yè)的創(chuàng)新活力。

貨幣政策穩(wěn)定性有效性從實質上看，更深層次反映“跨周期”調控前瞻性。今年以來，受國際傳導等多重因素影響，部分大宗商品價格持續(xù)上漲，一些企業(yè)存在成本上升等生產經營困難。包括準備金在內的貨幣政策手段，都體現了對資金結構的優(yōu)化、對助企紓困預見性的引導。此次降準優(yōu)化金融機構資金結構，有利于增加金融機構的長期穩(wěn)定資金來源，為供給側結構性改革、破除體制性機制障礙營造更適宜的利率水平和貨幣金融環(huán)境，更好支持實體企業(yè)中長期戰(zhàn)略性轉型升級。

加快構建新發(fā)展格局，金融工作和貨幣政策保持穩(wěn)定性有效性的擔子重、責任大。處理好恢復經濟與防范風險的關系，根據形勢變化適時調整完善，就一定能促進經濟和金融良性循環(huán)、健康發(fā)展，讓金融活水為高質量發(fā)展增添動力。

關鍵詞：中國人民銀行決定下調金融機構

中國人民銀行決定下調金融機構存款準備金率0.5個百分點

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