鋰電池火爆并未帶火產業(yè)鏈所有企業(yè)，翔豐華(300890.SZ)的經營依舊沒有明顯起色。

翔豐華主要從事鋰電池負極材料的研發(fā)、生產和銷售，自稱是國內先進的鋰電池負極材料供應商。公司擁有包括LG新能源、比亞迪、國軒高科等一大批優(yōu)質穩(wěn)定的客戶，去年還成為了三星SDI的合格供應商。

然而，去年以來，鋰電池日益火爆，比亞迪等行業(yè)企業(yè)經營持續(xù)向好，翔豐華的表現卻較一般。

今年上半年，翔豐華實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)0.43億元，同比增長超過50%。但是，今年二季度，公司的凈利潤同比出現下降。

此前的連續(xù)四個年度，翔豐華的經營業(yè)績幾乎是原地踏步。

備受質疑的是，股東減持套現迫不及待。8月18日晚，翔豐華四大股東披露減持計劃，而他們所持股份仍然處于限售中。

股東擬大規(guī)模減持股價大跌

上市不到一年，翔豐華的股東就迫不及待撤退了。

8月18日晚間，翔豐華持股5%以上的股東北京啟迪匯德創(chuàng)業(yè)投資有限公司(簡稱啟迪匯德)披露減持計劃，其擬減持所持公司不超過273.60萬股股份，即不超過公司總股本的2.74%。目前，啟迪匯德持有公司820.80萬股股份，占公司總股本的8.21%。

與此同時，同為持股5%以上股東深圳市點石創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱點石創(chuàng)投)也披露減持計劃，其計劃減持所持公司的股份數量為142.85萬股，約占公司總股本的1.43%。點石創(chuàng)投持有翔豐華641.85萬股股份，約占公司總股本的6.41%。

公告稱，兩股東的減持方式為集中競價或者大宗交易。減持期間為自公司首發(fā)前限售股解禁之日起后的六個月內(即自2021年9月17日至2022年3月16日)。

翔豐華于2020年9月17日登陸創(chuàng)業(yè)板，到今年9月16日才剛剛一年。這意味著，在限售股解禁尚差一個月的情況下，股東就拋出了減持計劃，其動作之大、撤退心情之急迫可見一斑。

急著減持套現的遠不止上述兩名股東。同在8月18日晚，還有兩名股東披露了減持計劃。

股東贛州眾誠致遠企業(yè)管理中心(有限合伙)(簡稱眾誠致遠)持有公司股份 269.99萬股，占公司股本2.70%，其計劃減持不超過67.50萬股，即不超過公司總股本的0.68%。

另一名股東雷萍，持有公司股份256.50萬股股份，占公司總股本的2.56%，其計劃減持不超過256.50萬股。這意味著，雷萍計劃全部清倉減持。

跟上述兩大股東減持期間一樣，這兩大股東的減持期間也為限售股解禁之日起后的六個月內。

根據公告，四大股東的減持原因均為自身資金需求。

今年半年報顯示，上述4名股東均為翔豐華前十大股東，其中，啟迪匯德、點石創(chuàng)投分別為公司第二、五大股東，眾誠致遠、雷萍為第七、八大股東。

前十大股東中有四名股東在限售股解禁還有一個月的情況下就拋出了減持計劃，足見減持套現的心切。

根據招股書，翔豐華有26名股東，其中19家為機構。這些機構是奔著分享上市盛宴而來的，其均是通過受讓股權、參與翔豐華增資提前潛伏的。

市場人士認為，隨著限售股解禁，這些機構減持套現甚至是清倉離場不可避免。

8月19日，受四大股東擬減持事項影響，二級市場上，當日早盤，翔豐華低開低走，盤中最低跌至50元/股， 跌幅為11.32%。

上市后經營仍未有效突破

股東減持除了自身資金需求外，一定程度上也是對翔豐華發(fā)展前景的擔憂。

事實上，翔豐華的經營業(yè)績表現一直不理想。

翔豐華成立于2009年6月12日，2010年10月，僅僅一年零三個多月，就被資本收購了。周鵬偉聯合鐘英浩將翔豐華收購，并以此為基準，進軍新能源領域。

翔豐華似乎熱衷于資本運作。除了成立一年多就被資本收購，進而實施產業(yè)轉型外，翔豐華上市的步子邁得很急。2016年，翔豐華打算曲線上市。當年9月30日，上市公司躍嶺股份曾計劃收購翔豐華100%股權，但在停牌數月后，2017年1月，公司宣布終止收購。曲線上市未果，翔豐華改為直接上市。2017年10月，翔豐華獨自闖關IPO。不過，次年3月，公司決定終止上市申請，并撤回申報材料。

2019年，翔豐華二闖IPO，并在2020年9月成功闖關，實現了在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市的夢想。

不過，上市之后，其經營業(yè)績依舊是原地踏步。2014年，公司實現營業(yè)收入0.77億元、凈利潤0.11億元。緊隨其后的2015年至2018年，其營業(yè)收入分別為1.30億元、2.37億元、3.63億元、6億元，分別同比增長69.53%、81.85%、53.29%、65.27%，均為高速增長。凈利潤方面，2015年下滑至0.07億元，2016年、2017年分別為0.40億元、0.57億元，同比增長448.29%、42.55%。2018年，其實現的凈利潤為0.62億元，同比增速放緩至7.52%。

2019年，翔豐華實現的營業(yè)收入為6.46億元，結束此前的高速增長，同比增幅下降至7.67%，凈利潤為0.62億元，與上年基本持平，同比增幅僅為0.22%。當年，公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為0.50億元，同比下降12.52%。

2020年，上市第一年，翔豐華實現營業(yè)收入4.16億元、凈利潤0.45億元、扣非凈利潤0.33億元，分別同比下降35.55%、26.32%、33.63%。營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤全部快速下降，可謂是一上市業(yè)績就變臉。

今年上半年，受益于國內外新能源汽車終端市場增長拉動，鋰電新能源行業(yè)發(fā)展快速，負極材料市場需求增大。翔豐華從事鋰電池負極材料的研發(fā)、生產和銷售，鋰電池負極材料業(yè)務，屬于鋰電池的上游行業(yè)。因此，上半年，對于翔豐華而言，市場行情明顯轉暖，經營業(yè)績也明顯向好。

半年報顯示，今年上半年，公司實現營業(yè)收入3.82億元，同比增長81.18%，凈利潤、扣非凈利潤分別為0.43億元、0.38億元，同比增長53.91%、48.30%。

值得一提的是，2019年上半年，公司實現的扣非凈利潤為0.37億元。

從單個季度看，今年一二季度，公司實現的營業(yè)收入分別為1.56億元、2.26億元，同比增長179.02%、45.85%。對應的凈利潤為0.20億元、0.23億元，同比變動455.95%、-6.36%。二季度，凈利潤同比再度下降。

縱覽2017年至2020年的經營業(yè)績，雖然營業(yè)收入在增長，但凈利潤、扣非凈利潤在原地踏步。如果今年上半年的經營業(yè)績仍然沒有突破，那么，公司的業(yè)績將出現連續(xù)五年止步不前。

翔豐華稱，公司現有年產3000噸石墨化加工能力，不能滿足自身加工需求。借助IPO等，公司正在加緊擴產，建成達產后，其產能將猛增至1.5萬噸。

或許，新增產能達產后，或將使得翔豐華盈利能力提升。

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