證券代碼：605077                         證券簡稱：華康股份

       浙江華康藥業(yè)股份有限公司

(資料圖片)

              （浙江省開化縣華埠鎮(zhèn)華工路 18 號）

        向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券

          募集資金使用可行性分析報告

                 （二次修訂稿）

                  二零二三年八月

      一、本次募集資金運用計劃

      本次向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的募集資金總額不超過人民幣

下項目：

                                                                單位：萬元

 序號                  項目名稱                    項目總投資            擬投入募集資金

                   合計                            247,888.15     130,302.36

      若本次發(fā)行扣除發(fā)行費用后的實際募集資金少于上述項目募集資金擬投入

總額，在不改變本次募投項目的前提下，公司董事會可根據(jù)項目的實際需求，對

上述項目的募集資金投入金額進行適當調(diào)整，募集資金不足部分由公司以自籌資

金或通過其他融資方式解決。在本次發(fā)行募集資金到位之前，公司可根據(jù)募集資

金投資項目進度的實際情況以自籌資金先行投入，在募集資金到位后予以置換。

      本項目擬在浙江省舟山國際糧油產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)新建生產(chǎn)廠區(qū)，使用玉米作為生

產(chǎn)原料，生產(chǎn)山梨糖醇、果葡糖漿、麥芽糖漿、葡萄糖漿、麥芽糖醇、甘露糖醇、

聚葡萄糖、抗性糊精、食品用變性淀粉、阿洛酮糖等食品添加劑產(chǎn)品，使公司在

擴充現(xiàn)有功能性糖醇及淀粉糖產(chǎn)品產(chǎn)能的同時，進一步豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，鞏固領先

的市場地位。

      二、本次募集資金投資項目的必要性及可行性分析

      （一）項目的必要性分析

      隨著社會整體消費觀念的改變和生活水平的提高，人們的飲食消費逐漸由溫

飽型向營養(yǎng)型、保健型轉(zhuǎn)變。在這種背景下，功能性糖醇作為低熱量、不致齲齒、

對人體健康有益的甜味劑，越來越受到人們的喜愛，廣泛用于食品、飲料、日化

等諸多領域，直接推動了功能性糖醇產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。根據(jù)國外市場研究機構(gòu)

Global Industry Analysts 在 2022 年 7 月發(fā)布的《Polyol Sweeteners - Global Market

Trajectory & Analytics》數(shù)據(jù)預測，2022 年全球功能性糖醇市場規(guī)模預計將達到

定增長態(tài)勢。

  公司作為行業(yè)領先企業(yè)，2021 年營業(yè)收入較上年增長 20.79%，2022 年營業(yè)

收入較上年同期增長 38.02%，保持持續(xù)快速增長趨勢。公司首次公開發(fā)行募集

資金投資項目“年產(chǎn) 3 萬噸山梨糖醇技改項目”在 2021 年 5 月投入試生產(chǎn)后，

新建產(chǎn)能隨即得到充分利用。目前，公司各主要產(chǎn)品整體基本處于滿負荷生產(chǎn)狀

態(tài)，各主要產(chǎn)品產(chǎn)銷率較高，產(chǎn)品需求旺盛，銷售渠道暢通。

  功能性糖醇作為代糖產(chǎn)品，屬于典型的技術(shù)進步和消費升級受益行業(yè)，隨著

消費者對健康食品需求的增加以及全球范圍內(nèi)的“控糖”、

                         “減糖”的發(fā)展趨勢，

市場需求預計將長期保持持續(xù)增長態(tài)勢，行業(yè)整體迎來良好發(fā)展機遇。如果不能

及時進行產(chǎn)能擴建以滿足客戶需求，產(chǎn)能瓶頸將成為公司未來快速發(fā)展的障礙。

因此，公司有必要在現(xiàn)有生產(chǎn)能力的基礎上，進一步增加產(chǎn)品供應能力，抓住未

來市場增長點，鞏固強化公司領先的市場地位。

  本項目將在浙江舟山國際糧油產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)新建生產(chǎn)廠區(qū)，新建生產(chǎn)車間、配

套公用和環(huán)保設施，引進先進的自動化生產(chǎn)設備、檢測設備及控制系統(tǒng)，從而提

升公司功能性糖醇、淀粉糖及膳食纖維等食品添加劑產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，滿足下游

市場日益擴大的產(chǎn)品需求，實現(xiàn)公司業(yè)務的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

  目前，公司主要產(chǎn)品已涵蓋木糖醇、山梨糖醇、麥芽糖醇、赤蘚糖醇及果葡

糖漿等主要功能性糖醇和淀粉糖產(chǎn)品，生產(chǎn)規(guī)模與綜合實力位居行業(yè)前列，建立

面向全球市場的產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡，通過多樣化的產(chǎn)品線，與國內(nèi)外知名食品飲料行

業(yè)企業(yè)建立了良好的長期合作關系。

  位于公司下游食品飲料行業(yè)的大型企業(yè)，通常會同時生產(chǎn)多種類產(chǎn)品，且在

同一產(chǎn)品中，也通常會同時使用多種食品添加劑進行復配，以保證口感等要求。

因此，為充分發(fā)揮公司的市場和客戶資源優(yōu)勢，滿足客戶多樣化產(chǎn)品需求，本項

目在擴充公司現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能的同時，將分期逐步建設麥芽糖漿、葡萄糖漿、甘露

糖醇、聚葡萄糖、食品用變性淀粉、抗性糊精、阿洛酮糖等新產(chǎn)品生產(chǎn)線，涵蓋

功能性糖醇、淀粉糖及膳食纖維等多種食品添加劑產(chǎn)品，有效擴展公司在細分行

業(yè)的產(chǎn)品覆蓋能力，豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使得公司能夠提供差異化的產(chǎn)品，充分

滿足全球客戶和合作伙伴多樣化的產(chǎn)品需求，增強公司對下游客戶的服務能力，

提升公司的綜合競爭力。

  此外，通過更加多元化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，能夠避免公司營業(yè)收入隨某一產(chǎn)品的價

格或市場變化而出現(xiàn)劇烈波動，有助于分散經(jīng)營風險。同時，公司可以通過規(guī)模

效應實現(xiàn)降本增效，增強持續(xù)盈利能力，為未來發(fā)展提供有力支持。

  除木糖醇外，公司目前所生產(chǎn)的山梨糖醇、麥芽糖醇、赤蘚糖醇及果葡糖漿

等功能性糖醇和淀粉糖產(chǎn)品，均以淀粉作為主要原材料。在淀粉供應方面，公司

目前主要依賴外采。近年來，淀粉市場價格總體呈上行趨勢，淀粉的供應情況和

價格變動，會對公司產(chǎn)品成本控制帶來一定影響。公司亟需布局建設淀粉原料產(chǎn)

能，縱向完善上游供應鏈布局，保障主要原材料供應，以降低原材料市場環(huán)境變

化所造成的供應鏈風險，鞏固夯實競爭優(yōu)勢和市場競爭地位。

  本項目將依托浙江省舟山國際糧油產(chǎn)業(yè)園區(qū)的玉米供應和區(qū)位優(yōu)勢，采用節(jié)

能、環(huán)保、綠色的生產(chǎn)工藝，使用玉米作為原料，直接保障公司舟山廠區(qū)及開化

廠區(qū)功能性糖醇及淀粉糖產(chǎn)品已有產(chǎn)能及新增產(chǎn)能所需的淀粉原料供應。通過本

項目建設，將使得公司整體生產(chǎn)供應鏈更加完善，成本更加可控，增厚公司利潤

水平，增強公司市場風險應對能力，使公司進一步發(fā)展成為功能性糖醇及淀粉糖

等食品添加劑產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋、供應鏈布局完整的行業(yè)領先企業(yè)。

  （二）項目的可行性分析

好保障

  隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展及居民對健康生活意識的提升，功能性糖醇行業(yè)市場規(guī)

模持續(xù)穩(wěn)定增長。公司作為行業(yè)領先企業(yè)，2021 年營業(yè)收入較上年增長 20.79%，

各主要產(chǎn)品整體基本處于滿負荷生產(chǎn)狀態(tài)，各主要產(chǎn)品產(chǎn)銷率較高，產(chǎn)品需求旺

盛，銷售渠道暢通。

  公司在功能性糖醇行業(yè)內(nèi)擁有良好口碑，具有較強的品牌優(yōu)勢，是功能性糖

醇行業(yè)的領先企業(yè)。經(jīng)過公司在功能性糖醇領域的不斷積累與開拓，已與國內(nèi)外

眾多知名食品飲料企業(yè)建立起長期穩(wěn)定的合作關系，為國內(nèi)外知名食品飲料企業(yè)

持續(xù)提供優(yōu)質(zhì)的功能性糖醇及淀粉糖產(chǎn)品，產(chǎn)品及服務受到客戶的廣泛認可。公

司強大的客戶基礎和下游不斷增長的市場需求，為本項目新增產(chǎn)能的消化提供了

良好保障。

  此外，本項目建設期為 5 年，項目從開始建設到全面達產(chǎn)的過渡時間相對較

長，各類產(chǎn)品的產(chǎn)能將逐步、漸進釋放。新增產(chǎn)能的爬坡期，為公司進行進一步

市場開拓提供了窗口期，使新增產(chǎn)能投產(chǎn)后得以盡快轉(zhuǎn)化為公司經(jīng)營業(yè)績的增長。

  因此，相關產(chǎn)品持續(xù)增長的市場需求、公司領先的市場地位及豐富優(yōu)質(zhì)的客

戶資源，為本項目的實施及產(chǎn)能消化提供了良好保障。

的技術(shù)支持

  公司作為高新技術(shù)企業(yè)，多年來大力投入技術(shù)研發(fā)，將技術(shù)研發(fā)能力視為增

強公司市場競爭力的核心要素，2005 年被認定為浙江省級企業(yè)技術(shù)中心，在 2019

年進一步被認定為國家企業(yè)技術(shù)中心、中國輕工業(yè)糖醇應用技術(shù)重點實驗室。經(jīng)

過多年持續(xù)研發(fā)投入，發(fā)行人先后承擔國家火炬計劃、浙江省專利戰(zhàn)略推進項目、

衢州市指導性科技項目計劃等多項國家、省、市級科研項目或重大課題，取得了

豐富的研發(fā)成果，研發(fā)成果轉(zhuǎn)化獲得中國專利優(yōu)秀獎、中國輕工業(yè)聯(lián)合會科學技

術(shù)進步獎一等獎、浙江省專利優(yōu)秀獎等多項獎勵。公司經(jīng)過多年的團隊建設和生

產(chǎn)實踐，培養(yǎng)了一批在功能性糖醇等食品添加劑領域具有較高技術(shù)水平及豐富行

業(yè)經(jīng)驗的專業(yè)技術(shù)研發(fā)人員。同時，公司通過合理的考評激勵機制，使研發(fā)團隊

保持穩(wěn)定，確保技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)的持續(xù)性和穩(wěn)定性。

  公司在強化自主創(chuàng)新能力的同時，積極整合外部優(yōu)勢技術(shù)資源，與高校及相

關科研院所進行研發(fā)合作，長期以來與浙江大學、浙江工業(yè)大學等知名院校建立

了緊密的產(chǎn)學研戰(zhàn)略合作關系。公司于 2017 年成立了“華康-浙江工商大學糖醇

應用研發(fā)中心”，2018 年成立了“浙江省博士后科研工作站”，2020 年成立了

主要以生產(chǎn)工藝研究、產(chǎn)品應用開發(fā)、基礎與功能研究為三大方向的現(xiàn)代化糖醇

研究院，構(gòu)建了匯聚多種社會技術(shù)資源的技術(shù)創(chuàng)新體系，有效強化了公司在功能

性糖醇、淀粉糖等食品添加劑相關領域的產(chǎn)業(yè)化和技術(shù)創(chuàng)新能力。

  憑借強大的研發(fā)能力和產(chǎn)學研合作，公司已在功能性糖醇、淀粉糖等食品添

加劑領域積累了較強的技術(shù)優(yōu)勢，在其他新型功能性糖、糖醇的研究方面，積累

了豐富的研發(fā)成果，為新項目擬實施的各類產(chǎn)品提供了堅實的技術(shù)條件。

  本項目建設選址地為浙江省舟山國際糧油產(chǎn)業(yè)園區(qū)，該園區(qū)是我國東部沿海

地區(qū)重要的糧食集散中心和加工貿(mào)易基地，是國家港口型物流樞紐核心區(qū)塊之一。

目前，該園區(qū)內(nèi)已有“中儲糧”、“省直糧庫”等各類糧油加工倉儲物流貿(mào)易企

業(yè)，2021 年糧食中轉(zhuǎn)物流量突破 2,300 萬噸。大規(guī)模的糧食儲存和周轉(zhuǎn)量保證了

本項目所需的玉米等主要原材料的穩(wěn)定供應，有效降低了大宗原材料的物流運輸

成本，從而進一步提高公司產(chǎn)品的市場競爭力。

  此外，該園區(qū)位于華東沿海中心地區(qū)，配套有多個大型碼頭、泊位等優(yōu)質(zhì)的

交通運輸設施，沿江沿海水運及陸路運輸均十分便利，有效降低了產(chǎn)品的物流運

輸成本。同時，能夠大幅增加公司客戶覆蓋區(qū)域，特別是為液體糖醇、液體糖漿

等受到運輸半徑制約的液體產(chǎn)品的銷售發(fā)貨提供了便利條件，使得公司產(chǎn)品在浙

江、上海、江蘇及東南亞等需求旺盛地區(qū)更具市場競爭力，為公司進一步拓展銷

售渠道提供了重要的基礎條件。

  公司經(jīng)過二十余年的發(fā)展，在工廠建設、生產(chǎn)管理、質(zhì)量管控、成本控制等

方面積累了豐富經(jīng)驗，將為本項目順利建設運營和未來快速發(fā)展奠定堅實基礎。

  公司不斷總結(jié)生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、技術(shù)、客戶服務等方面的優(yōu)勢經(jīng)驗，并將

上述經(jīng)驗逐漸形成標準化、流程化、制度化的體系，從而提升公司管理效率，保

障各環(huán)節(jié)得到有效控制。本次新建生產(chǎn)基地，通過整體規(guī)劃，分步實施，購建并

調(diào)配最優(yōu)生產(chǎn)、環(huán)保等設備，將公司多年積累的先進生產(chǎn)制造體系及工藝、設備

改進成果直接應用，實現(xiàn)綠色高效的規(guī)?；a(chǎn)。公司長期專注于功能性糖醇、

淀粉糖等食品添加劑領域，所積累的豐富建設、生產(chǎn)及管理經(jīng)驗，為本項目的實

施奠定了堅實基礎。

  三、本次募集資金投資項目情況

  （一）項目基本情況

  建設地點：浙江省舟山國際糧油產(chǎn)業(yè)園區(qū)

  實施主體：舟山華康生物科技有限公司

  本項目擬在浙江省舟山國際糧油產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)新建生產(chǎn)廠區(qū)，使用玉米作為生

產(chǎn)原料，生產(chǎn)山梨糖醇、果葡糖漿、麥芽糖漿、葡萄糖漿、麥芽糖醇、甘露糖醇、

聚葡萄糖、抗性糊精、食品用變性淀粉、阿洛酮糖等食品添加劑產(chǎn)品，使公司在

擴充現(xiàn)有功能性糖醇及淀粉糖產(chǎn)品產(chǎn)能的同時，進一步豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，鞏固領先

的市場地位。

  本項目總體建設期為 5 年，第一階段建設期 2 年，第二階段建設期 3 年。

  （二）項目投資概算

  本項目總投資為 247,888.15 萬元，其中擬使用本次募集資金投入 130,302.36

萬元。

  四、本次募集資金對公司經(jīng)營管理和財務狀況的影響

  （一）本次發(fā)行對公司經(jīng)營管理的影響

  本次發(fā)行募集資金投資項目將圍繞公司主營業(yè)務功能性糖醇、淀粉糖等相關

食品添加劑產(chǎn)品領域開展，符合國家產(chǎn)業(yè)政策及公司未來整體戰(zhàn)略方向。本次募

集資金投資項目具有良好的經(jīng)濟效益。募投項目建成投產(chǎn)后，公司將新增山梨糖

醇、果葡糖漿、麥芽糖漿、葡萄糖漿、麥芽糖醇、甘露糖醇、聚葡萄糖、抗性糊

精、食品用變性淀粉、阿洛酮糖等食品添加劑產(chǎn)品產(chǎn)能，使公司在擴充現(xiàn)有功能

性糖醇及淀粉糖產(chǎn)品產(chǎn)能的同時，橫向發(fā)展擴充產(chǎn)品種類，進一步豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，

縱向完善上游供應鏈布局，保障主要原材料供應，從而持續(xù)鞏固加強公司領先的

市場地位。

  （二）本次發(fā)行對公司財務狀況的影響

  本次發(fā)行完成后，公司總資產(chǎn)將相應增加，隨著可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，預計公司凈資

產(chǎn)將有所增長，可有效降低公司資產(chǎn)負債率和財務成本，提高公司財務抗風險能

力。隨著募投項目的建成，公司盈利能力將進一步得到提高。本次發(fā)行完成后，

由于募集資金投資項目需要一定的建設期，短期內(nèi)公司凈資產(chǎn)收益率將會受到一

定影響，但在中長期隨著項目逐步產(chǎn)生效益，公司收入和利潤水平將逐步上升，

公司的盈利能力及盈利穩(wěn)定性將不斷增強。

  五、結(jié)論

  公司本次發(fā)行募集資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策和公司發(fā)展的需要，投資項目

具有較強的盈利能力和較好的發(fā)展前景，募集資金的使用將會為公司帶來良好的

投資收益，為股東帶來豐厚回報。

  本次募集資金投資項目的實施，將進一步壯大公司的規(guī)模和實力，增強公司

的競爭力，促進公司的持續(xù)發(fā)展，符合公司及公司全體股東的利益。

                      浙江華康藥業(yè)股份有限公司董事會

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