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債市日報：5月26日|看熱訊

來源：新華財經(jīng) 時間：2023-05-27 05:27:30

周五債市繼續(xù)窄幅調(diào)整，收益率上行為主，國債期貨全線下跌，今日央行繼續(xù)跨月投放，銀行間債券市場回購利率漲跌互現(xiàn)，7天回購利率收報2.118%，與昨日持平。在央行貨幣政策保持定力的情況下，債市大概率維持震蕩格局，短期或面臨回調(diào)，但中長期仍舊處于多頭趨勢中。

機構認為：年初以來，債券市場再度演繹了沖擊——修復的過程。后續(xù)走勢仍然主要關注資金面和利率走勢，流動性決定信用總體利差和估值定價。同時考慮機構行為，機構布局中的參與深度，決定信用債市場再平衡的演進和品種溢價的變化。最后關注信用主體風險狀態(tài)，主要還是城投的情況。現(xiàn)階段市場對于信用風險的擔憂，主要是對尾部城投平臺。

(資料圖)

【行情跟蹤】

截止北京時間18時，銀行間利率債價格多數(shù)下跌，其中10年期國債活躍券收益率漲1.15個基點至2.719%，5年期國債活躍券收益率漲1.6個基點至2.49%，1年期國債收益率跌2.57個基點至1.72%；10年期國開活躍券漲1.59個基點至2.8834%，5年期國開活躍券收益率漲2.09個基點至2.6410%，1年期國開債收益率跌0.72個基點至2.1150%。

據(jù)中央結算26日數(shù)據(jù)，銀行間債券市場當天結算總量為72,200.70億元，較上日下降6.25%，交易結算總筆數(shù)為33,364筆。其中，質(zhì)押式回購64,011.05億元，買斷式回購298.60億元，現(xiàn)券交易6,880.45億元，債券借貸1,010.60億元。

國債期貨周五全線收跌，10債主力期貨合約2309上午以101.465低開，一度翻紅，午盤前轉(zhuǎn)跌后一路向下，尾盤震蕩，收報101.36，跌0.12%；5債主力期貨合約TF2309跌0.06%，報收101.77；2年期主力期貨合約收報101.08，跌0.02%；30年期主力期貨合約跌幅最大，收報96.81，跌0.24%。

轉(zhuǎn)債方面，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)（000832）周五收紅，漲0.31%，全天成交307萬手，成交金額444.8億元，比昨日放量57.9億元；從本周交易情況來看，周一以406.31開盤，周二最高觸及407.20，周四最低觸及401.24，周五收于404.24，本周累計跌0.52%。個券方面，498只有交易的轉(zhuǎn)債中，有355只上漲，6只收平，其中漲幅居前三的為聲訊（127080）、科倫（127058）和新致轉(zhuǎn)債（118021），分別漲20%、5.7%和5.37%；居跌幅榜前三的為火炬（113582）、智尚（123191）和中礦轉(zhuǎn)債（128111），跌幅分別為10.27%、4.02%和3.99%。

截至周五收盤，地產(chǎn)債漲多跌少，其中21碧地02漲8.45%，16騰越02漲4.88%，20碧地03和20旭輝03分別漲4.69%和4.66%；20世貿(mào)G1等6只債券收平；20旭輝02跌1.9%，收報24.8元/張；20寶龍04今日交易異常波動，繼上午10點15分跌28.23%被深交所停牌后，下午15點03分報43.401元，跌30.77%，再次被停牌，收盤前1分鐘有2500手買盤，成交價為63.5元。

【資金面】

為維護銀行體系流動性合理充裕，5月26日央行以利率招標方式開展了50億元7天期逆回購操作，因當日到期20億元，實際凈投放30億元。數(shù)據(jù)顯示，央行本周開展7天期逆回購共180億元、1個月期國庫現(xiàn)金定存500億元，7天逆回購到期100億元，實際凈投放量580億元。

銀行間回購定盤FR001報1.55%，跌11個基點；FR007報2.15%，漲5個基點；FR014報2.1%，與前一交易日持平。上交所各期限回購利率周五均收在2%以上，其中隔夜回購收報2.03%，漲1.75%；7天回購收報2.255%，跌0.88%。

周五，Shibor利率以跌為主，其中1天隔夜下行14個基點至1.438%，7天期上行8.4個基點至1.992%，14天期上行4.6個基點報2.096%，1個月期、3個月期、6個月期和9個月期分別下行0.3、0.5、0.6和0.2個基點，分別報2.108%、2.2380%、2.3580%和2.4340%，1年期品種收平，報2.478%。

【海外債市】

隔夜美債收益率因美國勞動力市場保持強勁而大漲，而當債務上限談判取得進展的消息傳出時，短債收益率開始回吐漲幅。路透數(shù)據(jù)顯示，6月1日到期的6個月期短債收益率一度從7%急跌至6%以下。據(jù)美國財政部周四數(shù)據(jù)，1個月期美債收益率漲22個基點至5.95%，2個月期美債收益率漲22個基點至5.44，2年期美債收益率周大漲21個基點至4.5%，10年期美債收益率漲10個基點至3.83%。2年期美債與10年期美債收益率利差走闊9個基點至67個基點。

周五盤前，美債走勢分化，短期債券價格大幅下跌，1個月期美債收益率飆升32.7個基點至6.026%，2個月期美債收益率大漲24.5個基點至5.477%；2年期以上美債收益率全線下跌，北京時間17時55分，10年期美債收益率下跌3.6個基點，至3.779%；2年期美債收益率跌2.3個基點，報4.487%。

歐債市場周五走勢與美債有所不同，2年期德債收益率跌2.6個基點至2.895%，10年期德債收益率漲1.3個基點至2.502%；除2年期債券，意債收益率多數(shù)上漲，其中10年期意債收益率漲5.1個基點至4.397%；5年期以下法債收益率均下跌，中長期法債收益率上漲，其中2年期法債收益率跌2.3個基點至3.021%，10年期法債收益率漲2個基點至3.093%；英國國債收益率全線下跌，繼昨日2年期英債收益率上升了14個基點至4.51%，今日繼續(xù)上漲2個基點，10年期英債收益率漲2.1個基點至4.356%。

亞太市場方面，日債收益率多數(shù)下跌，3個月和2年期日債收益率小幅漲0.5個和0.1個基點，10年期日債收益率跌0.6個基點至0.421%，30年期長債收益率跌2個基點至1.253%。澳大利亞國債價格全線小幅上漲，10年期澳債收益率跌0.6個基點至3.728%。

【機構觀點】

天風固收：信用債市場目前在部分領域已經(jīng)超過去年三季度，但并未全面超越。在結構性資產(chǎn)荒的背景下，后續(xù)只要利率表現(xiàn)平穩(wěn)，信用債仍是機構主要票息來源，除非利率調(diào)整或信用風險事件超預期。

華泰固收：債市基本面環(huán)比弱化+資金松+理財配置壓力之下，還不言逆轉(zhuǎn)。但結構性機會減少，擁擠度上升，2.6-2.7%去年低點是阻力區(qū)域，建議保持5年期國開+中短端信用組合，小幅收縮30年國債等進攻性資產(chǎn)。

中信建投：昨日信用債成交情緒較好，低估值成交偏多。當前市場仍處于做多趨勢中，且尚不存在明顯的利空邏輯，在無增量信息的情況下，信用債收益率后續(xù)可能進一步下行，可考慮合適點位入場，以交易的思路參與，維持好賬戶的流動性。

（文章來源：新華財經(jīng)）

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