證監(jiān)會啟動公募基金行業(yè)費率改革降費將倒逼行業(yè)提升能力

來源：北京日報時間：2023-07-11 14:45:05

【證監(jiān)會啟動公募基金行業(yè)費率改革】近日，證監(jiān)會啟動公募基金行業(yè)費率改革，支持公募基金管理人及其他行業(yè)機構合理調降基金費率。記者獲悉，自昨天起，多家公募基金旗下部分基金的管理費和托管費已開始下調，醞釀已久的公募基金費率改革大幕徐徐拉開。

(資料圖)

基金降費，將會降低基民的投資成本，提升投資體驗，也有助于吸引各類中長期資金通過公募基金加大權益類資產配置。對近28萬億元規(guī)模的行業(yè)而言，降費改革也將倒逼行業(yè)加速高質量發(fā)展。

降費改革打響“第一槍”

基金賺錢，基民卻不賺錢，這個怪現象一直飽受爭議，基金降費正是在這一背景下展開的。證監(jiān)會相關部門負責人日前表示，已制定公募基金行業(yè)費率改革工作方案，將通過監(jiān)管引導推動與行業(yè)主動作為相結合，指導公募基金行業(yè)穩(wěn)妥有序開展費率機制改革。

工作方案為基金管理費率、托管費率劃定最高上限。7月8日起，公募基金主動權益類新注冊產品管理費率、托管費率分別不超過1.2%、0.2%；其余存量產品管理費率、托管費率爭取于2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。

隨后，多家頭部公募如易方達基金、廣發(fā)基金、南方基金等紛紛公告，調低旗下部分基金管理費率及托管費率。易方達基金稱，為更好地滿足廣大投資者的投資理財需求，降低投資者的理財成本，決定自昨天起，調低旗下部分基金的管理費率及托管費率并對基金合同有關條款進行修訂。

這只是降費改革的“第一槍”。按照方案，此次公募基金費率改革涉及公募基金管理費率、證券交易傭金費率、托管費率、銷售環(huán)節(jié)收費以及費率披露機制，將分三個階段穩(wěn)步推進。第二階段，改革將降低公募基金證券交易傭金費率、完善公募基金行業(yè)費率披露機制，預計2023年底前完成。數據顯示，2022年，銷售渠道相關費用占公募基金費用總額的比例約為37%。第三階段，將進一步規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費，預計2024年底前完成。

管理費不再旱澇保收

作為一種大眾理財方式，近年來我國公募基金行業(yè)快速發(fā)展，已成為資本市場十分重要的機構投資者。據中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的數據，截至今年5月，我國公募基金資產凈值合計27.77萬億元，再創(chuàng)歷史新高。

行業(yè)迅猛發(fā)展的同時，基金管理費整體也呈現緩慢下降趨勢。作為基金公司的重要收入來源，目前管理費基本上按固定費率收取，即不管基金業(yè)績怎么樣，管理費旱澇保收。受去年權益市場寬幅波動下跌影響，數據顯示，2022年公募基金總體虧損1.45萬億元，但公募基金收取的管理費仍高達1458億元?；駛兲潛p了，基金管理人的收費卻不受影響，這讓很多投資者感到不平。市場上有關調降管理費率的呼聲不斷高漲。

降費改革對基金投資者而言，將直接有助于投資者節(jié)約成本。據測算，隨著公募基金費率改革各項措施漸次落地，預計2025年主動權益類基金管理費率將較2022年下降約26%，投資者投資成本將顯著降低。

證監(jiān)會表示，下一步將全面優(yōu)化公募基金費率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費率水平，逐步建立健全適合我國國情市情、與公募基金行業(yè)發(fā)展階段相適應的費率制度機制。

降費將倒逼行業(yè)提升能力

對基金而言，降費如同“割肉”，管理費、托管費的下調，短期會對相關收入帶來直接沖擊。中信證券(20.270, 0.15, 0.75%)測算，按管理費率高于1.2%的主動權益型基金計，此輪降費影響的基金規(guī)模約為4.5萬億元（按2022年末凈值計）。如果按管理費率統(tǒng)一降至1.2%計算，行業(yè)管理費收入下降135億元。

不過，機構認為，從長遠來看，全面的行業(yè)費改、充分讓利投資者，同時引導中長期資金入市，將有助于推動行業(yè)穩(wěn)步增長高質量發(fā)展，公募基金的整體競爭力或進一步增強。也就是說，基金公司不能只單純追逐規(guī)模的擴大，更要注重管理能力的提升。

除了降費，投資者更關心的是，如何讓基金具有持續(xù)收益。這一方面依賴于較低的費用，另一方面更依賴于基金管理團隊的投研實力和風控水平。前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，對公募基金來說，要在基金投資管理上下功夫，做出特色、做出好的業(yè)績來回饋投資者，從而為持有人創(chuàng)造更多收益。

基金管理費率高低，不是投資者選擇基金的唯一因素，費率較低的基金并不一定收益率靠前。業(yè)內人士建議，投資者還需理性看待基金費率與其投資價值之間的關系，通過定投、長期持有等方式獲得長期收益。

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